안녕하세요. 뜬구름홍입니다.
드디어 인모드 실적이 발표되었습니다.
실적은 역시나 앞에서 경영진이 발표했듯이 그리 좋게 나오지는 않았습니다..!
매출 및 EPS 둘 다 미스입니다.
다만, 실적 발표 직후 인모드 주가는 약 15% 올랐다는 것..!
(역시 기적의 선반영일까요? 아니면 컨퍼런스콜에서 꽤나 긍정적인 멘트가 있었던 것일까요? - 마지막에 나와있습니다)
깔끔하게 현재 인모드의 실적과 재무상태 그리고 판매 지역 등.
인모드 기업 대표 임원입니다.
다들 피부 미용 관련 기업에서 굵직굵직한 경력이 있습니다.
지방을 녹인 후 - 리프팅을 해주는 것이 핵심 작용 원리입니다.
실제 환자분의 시술 후기를 보여줍니다.
그리고 신규 출시된 모피우스8 이라는 장비인데, 바디 리프팅을 보여주는 영상입니다.
저렇게 실제로 바늘 같은 것이 몸 속으로 들어가면서 리프팅을 해주는 원리입니다.
동영상 퀄리티가 꽤 좋네요... ㅎㅎ
관심있는 분들께서는 위의 링크로 들어가 프레젠테이션을 보시면 좋을 듯싶습니다^^
결과는 확연히 비포 앤 애프터가 보입니다.
참고로 '애프터'는 4주 동안 2번의 시술을 받았다고 하네요.
또한 미국에서 꽤나 인기가 있는 핸즈프리 제품이니다.
뭔가 친숙한 느낌이 제품 같네요?
효과가 있는지 의문이긴 합니다만... 인기가 말해주지 않나 싶네요 ㅎㅎ
인모드의 다양한 제품군들 + 모피우스 8 과의 조합으로 시술된 비포 앤 애프터입니다.
커스터마이즈도 가능하다고 하네요.
하긴 인모드는 제품들을 '플랫폼'이라고 부릅니다.
즉, 핸드피스들만 바꾸면 하나의 제품에서 다양한 시술을 가능케 합니다.
그리고 제가 관심 갖고 있던 안과 관련 제품입니다.
저도 꼭 한 번 받아보고 싶은 시술이긴 합니다. (안구건조증 ㅠㅠ)
곧 보시겠지만, 컨퍼런스콜에서 안과 관련 제품들의 잘 성장하고 있다고 합니다.
역시 안구 관련 시술은 전 세계 공통으로 핫한 시술이군요!
보시면 이렇게나 다양한 인모드의 제품 = 플랫폼과 핸드피스들이 있습니다.
앞으로도 계속 늘겠지요?
(안 그래도 R&D 인력을 추가로 채용했다고 합니다 - 컨퍼런스콜)
매출 성장과 수익 그리고 매출총이익률도 여전히 좋습니다.
이런 기업이 PER 20배 이하를 받고 있다는 건... 참 놀라울 따름입니다..!
* 현재 주가 관련 내용
'23. 11. 4 기준.
EPS : 2.17
PER : 10.08
자 그럼 이어서 인모드의 현금 흐름과 금번 실적에서 두드러지는 재무 내용에 대해 알아보겠습니다.
자산과 부채는 매우 양호합니다.
(요즘 고금리 등으로 인해 부채 비율을 특별 관심 갖고 보고 있습니다 ㅎㅎ)
- 전체 자산 : $ 777,912 천 달러
- 전체 부채 : $ 70,033 천 달러
자산은 전년 대비 증가하였고 (좋음)
부채는 전년 대비 감소하였습니다 (또 좋음)
제가 가장 관심 갖고 있었던 내용입니다.
바로! 매출액 대비 소모품의 비율이지요.
보시면 인모드가 말하는 제품 = 플랫폼은 미국 / 전 세계로 나눠져 있습니다.
- 미국 : $ 67,969 천 달러 (55%)
- 그 외 : $ 37,276 천 달러 (30%)
플랫폼 관련 = 85%
- 소모품 : $ 17,867 천 달러 (15%)
무엇보다 소모품 매출이 전년 분기 대비 28% 상승했습니다..!
9개월로 치면 약 38% 상승했네요.
아마도 소모품이 들어가는 장비로 치면 모피우스 8의 효과가 꽤 있었던 것 같습니다.
흔히 우리가 아는 RF장비 + 바늘이 있는 장비인데 리프팅, 모공 축소, 흉터 등에 좋은 반응을 보여주고 있다는 것을 간접적으로 알 수 있습니다.
특히나 투자자들은 위와 같이 반복해서 수익이 나는 비즈니스 구조를 좋아합니다.
계속해서 소모품 매출이 증가한다면 현재의 인모드는 시장에서 더 높은 PER를 받는 기업으로 성장하지 않을까요?
(대략 피부미용 기기 평균 PER : 20~30배임, 현재 인모드 PER : 10)
드디어 '23년 3분기 인모드 실적 발표 요약을 끝 맞췄습니다.
하지만! 뭔가 아쉽지요?
그래서 추가로 준비해 봤습니다.
실적 발표 당일 투자자 - 인모드 임원들과의 컨퍼런스콜 자료입니다.
(실적 발표 관련 컨퍼런스콜 내용 - 구글 한글 자동 번역)
Moshe Mizrahy - 회장 겸 CEO
(중략)
그리고 전 세계적으로. 더욱이 지난 3년간의 코로나19 팬데믹은 미적 공간의 비정상적인 환경으로 이어져 억눌린 수요와 다양한 미적 치료 패턴을 낳았습니다. 유행병 이전의 여름철은 여행과 치료 후 햇빛을 피해야 하는 요구 사항으로 인해 미용 치료에 인기 있는 시기가 아니었습니다. 올여름 미국의 환자와 의사들은 유럽에서는 정상적인 계절성 주기로 돌아왔고 이러한 추세는 3분기 재무 결과에 반영되었습니다.
또한 기록적인 이자율은 업계의 새로운 임대 계약의 금융 환경에 영향을 미쳤습니다. 영업사원들은 종종 시간이 많이 걸리는 거래라고 말하며, 신용 정리 과정이 오래 걸리기 때문에 미국에서 판매되는 플랫폼이 적습니다. 그러나 이러한 거시적 과제에도 불구하고 InMode 치료에 대한 수요가 둔화되지 않고 높은 수준을 유지하고 있다는 사실을 알게 되어 기뻤습니다.
특허 및 표준 기술과 혁신은 InMode의 주요 차별화 요소입니다. 우리는 끊임없이 기술을 개선하고 업그레이드합니다. 우리는 새로운 최소 침습 기술과 플랫폼을 개발하고 기존 플랫폼을 업그레이드하는 데 계속 전념하고 있습니다. 또한, 당사의 IP와 특허를 적극적으로 강화하고 보호해 나가겠습니다.
InMode는 전 세계 모든 고객, 유통업체, 직원 및 영업사원을 지원하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 우리는 직원의 안전과 복지를 최우선으로 생각하며 전략을 실행하면서 계속 그렇게 할 것입니다. 생산 중단은 없을 것으로 예상됩니다. 전 세계적으로 그리고 이스라엘에서 우리의 재고 수준은 충분하며 다음 3분기 동안 구성 요소와 하위 조립품을 포함합니다.
(중략)
Shakil Lakhani - 북미 지역 사장
(중략)
3분기 북미 지역의 플랫폼 판매 감소라는 역풍에도 불구하고, 우리는 소모품 판매의 강세에 고무적이며, 이러한 전년 대비 증가는 인모드 치료제에 대한 지속적인 수요의 지표로 보고 있습니다. 소모품 및 서비스 매출은 3분기 전체 매출의 15%를 차지했으며 전년 동기 대비 28% 성장했습니다.
3분기 비수술 안과 플랫폼인 Envision의 성공적인 출시를 기쁘게 생각합니다. 이는 북미에서 잘 진행되고 있으며 주요 검안사와 안과의사 사이에서 관심을 끌고 있습니다. 또한, 3분기 말에는 얼굴용 핸즈프리 기술의 새롭고 향상된 버전인 Define을 성공적으로 출시했습니다. 초기 매출은 4분기에 나올 것으로 예상된다.
(중략)
야이르 말카(Yair Malca) - 최고 재무 책임자(CFO)
InMode는 2023년 3분기에 1억 2,310만 달러의 수익을 창출했으며, 이는 회사 모델 내에서 83%~85%의 GAAP 기준 총 마진 84%로 전년 대비 2% 증가한 수치입니다.
미국 외 3분기 매출 지난해 3분기 3980만 달러(33%)에 비해 매출액은 4490만 달러(36%)로 늘어났다. 우리는 전 세계 여러 지역에서 계속해서 성장을 보이고 있으며, 3분기에는 아시아 매출이 신기록을 세웠습니다. 운영과 성장을 지원하기 위해 InMode는 현재 총 93개국에서 운영되고 있으며 전 세계적으로 267명 이상의 직접 담당자와 82개 유통업체로 구성된 영업팀을 보유하고 있습니다. 3분기 자본 장비는 전체 매출의 85%를 차지했고, 소비자 비즈니스 서비스 매출은 나머지 15%를 차지했습니다.
(중략)
Moshe Mizrahy - 회장 겸 CEO
네, 지금은 이스라엘이 매우 어려운 시기입니다. 하지만 우리는 회사 업무를 평소대로 운영하려고 노력합니다. 우리는 두 개의 생산 시설을 가지고 있는데 둘 다 이스라엘 북부에 있으며 현재는 영향을 받지 않습니다.
그들은 전쟁의 영향을 받지 않지만 주로 이스라엘 남부 지역에 있습니다. 이스라엘 팀은 모두 안전합니다. 우리는 이스라엘 북부 요크네암이라는 도시에 위치하고 있는데, 이곳은 상대적으로 전쟁 지역과 가깝지 않습니다. 이스라엘의 모든 팀과 그들의 가족은 안전하며 우리가 그들을 돌보고 있습니다.
우리는 최소 2/4의 완제품과 3/4의 부품 및 하위 조립품에 대한 공급을 관리하기 위해 미국, 이스라엘 및 유럽의 일부 국가에 재고를 축적해 왔습니다.
(중략)
모든 것이 100%라고 말하지는 않습니다. 전쟁이 우리가 위치한 이스라엘 북부까지 확대되지 않기를 바랍니다. 그리고 그런 일이 일어나지 않고 지금과 같은 상황이 지속된다면 모든 것이 괜찮을 것입니다. 4분기와 2024년 초에도 마찬가지다.
특히 제조 부문에 예비군으로 근무하는 직원이 일부 있지만 2교대로 근무를 전환하여 이를 처리했습니다. 우리는 더 많은 사람을 고용했고 그 사람은 예비군으로 복무하지 않고 계획한 대로 수용력을 유지하기 위해 2교대로 근무하고 있습니다. 하루 24시간, 하루 24시간 일하는 도전입니다. 내 말은, 쉽지는 않지만 우리는 관리하고 있다는 것입니다.
(중략)
판매의 관점에서 볼 때 10월은 항상 해당 분기의 1분기라고 말씀드릴 수 있습니다. 그러므로 그것은 무슨 일이 일어나고 있는지를 반영하지 않습니다. 아시다시피 분기 매출의 50% 이상이 지난 달인 12월에 발생하고 있습니다. 그러나 나는 우리가 1억 4천만 달러를 달성할 것이라고 매우 낙관하고 있습니다.
만약 그런 일이 일어나지 않는다면 우리는 모두에게 알릴 것입니다. 현재 2024년에 대해서는 아직 목표가 없습니다. 우리는 4분기 시장에서 경기 둔화와 둔화, 그리고 주로 의료 미학적 측면에서 어떤 일이 일어날지 보고 싶습니다. 올해 말에 우리는 모든 지역에 대한 일종의 분석을 수행할 것입니다.
2024년 예산안을 준비 중입니다. 그리고 이를 토대로 지침을 드리도록 하겠습니다.
(중략)
우리 모두는 그들의 주식이 오를 것이라고 예상했습니다. 그들이 발표했을 때 주가는 6.3달러였습니다. 오늘 주가는 4달러입니다. 그래서 그들은 자사주 매입을 발표한 직후 지난 6주 동안 가치의 35%를 잃었습니다.
따라서 이것이 주식을 지원하고 환매를 수행하는 가장 좋은 방법인지 다시 한번 생각하게 만들었습니다. 일반적으로 우리는 자사주 매입이 며칠 동안 도움이 될 것이라고 믿으며 시장은 이를 잊어버릴 것입니다. 그러므로 우리는 단지 주식을 사는 것보다 돈을 유지하고 M&A 기회, 사업 개발 기회, 그 돈으로 더 나은 일을 할 수 있는 일을 찾는 것이 더 낫습니다. 그것이 내가 말할 수 있는 것입니다.
우리는 M&A를 위한 몇 가지 기회를 모색하고 있습니다. 아직 발표할 것도 없고 보여드릴 것도 없습니다. 우리는 몇 가지를 시도했지만 가격이 너무 높았습니다. 우리는 적절한 수익성을 지닌 것을 찾으려고 노력했습니다.
(중략)
Shakil Lakhani - 북미 지역 사장
사람들의 지갑은 점점 더 단단해지고 있습니다. 그러나 동시에 Moshe가 말한 것에서 Q3의 계절성으로 인해 업계 내에서 전통적인 계절성으로 돌아가는 환자가 많고 환자는 휴가 중이며 햇볕을 받고 싶어 하지 않는다고 생각합니다. 그래서 우리는 약간의 둔화를 보았습니다.
인모드 기업을 공부하면서 다양한 내용을 알게 되었습니다.
먼저, 피부 미용 기기는 3분기는 비수기라는 것!
왜냐하면 여름철 자외선 등으로 인해 외출을 꺼린다는 것. 이것은 피부 관리 등을 할 필요성을 크게 느끼지 못하는 것일지도 모르겠습니다. 아무래도 덥고 습하고 햇빛이 쨍쨍 인 기간에 시술을 해서 관리를 열심히 하는 것보다 날 좋은 가을, 겨울에 시술을 받는 편이 저라도 훨씬 편할 듯싶습니다.
무엇보다 이스라엘 전쟁여파로 인해 인모드의 생산 차질이 있을 것이라 우려했었는데, 컨퍼런스콜 내용처럼 인모드의 생산기지는 전쟁을 하고 있는 가자지구 쪽과는 꽤 멀다고 하네요.
그럼에도 불구하고 전쟁이 확산되지 않도록 유심히 보고 있어야 할 것 같습니다.
이것으로 인모드 기업의 '23년 3분기 실적발표를 마치겠습니다!
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